四季度鋼材市場(chǎng)波瀾不驚

點(diǎn)擊數：51482018-09-17 17:29:14　來(lái)源: 正大制管-優(yōu)質(zhì)鋼管制造商和服務(wù)商

今年前3季度，全國鋼材市場(chǎng)供需兩旺，價(jià)格震蕩揚升，繼續新周期的升溫態(tài)勢。展望4季度市場(chǎng)形勢，因為各項因素逐步明朗，心理預期穩定，預計將波瀾不驚。

一、消費需求相對平穩，將前強后弱

今年前3季度，全國粗鋼表觀(guān)消費量超過(guò)6億噸，同比增長(cháng)5%以上，增長(cháng)勢頭不錯。進(jìn)入4季度后，一方面，國家穩投資、穩增長(cháng)政策陸續出臺并且效應顯現，基建投資增速回升，同時(shí)房地產(chǎn)投資超出預期。據有關(guān)資料，進(jìn)入下半年后，地方政府專(zhuān)項債發(fā)行明顯提速。按照財政部要求，今年新增專(zhuān)項債額度為1.35萬(wàn)億元，到9月底要完成全部額度的80%以上，剩余部分大多在10月完成。這些資金，將主要投向基建領(lǐng)域。另有數據顯示：今年前7個(gè)月，全國房屋施工面積、房屋新開(kāi)工面積和土地購置面積增速都呈現持續回升態(tài)勢。所有這些，都有利于穩定國內鋼材需求。

另一方面，主要因為氣候原因，北方地區逐步進(jìn)入施工淡季，致使需求有減弱趨勢。受到上述兩個(gè)方面的對沖影響，預計今年4季度中國鋼材總量需求保持平穩增長(cháng)格局：既不會(huì )大幅增長(cháng)，亦不會(huì )明顯減弱。預計全年中國粗鋼表觀(guān)消費量達到或者接近8.5億噸，增幅超過(guò)5%。如果加上同期數千萬(wàn)噸的粗鋼出口量(鋼材出口折算)與上年結轉庫存(鋼材冬儲)的消化量，2018年中國全部粗鋼需求量將達到9億噸。

由于建筑施工因為天氣逐步轉冷影響，建筑鋼材實(shí)際消費的前強后弱，亦帶動(dòng)整體需求前強后弱格局。

二、供應側鋼鐵生產(chǎn)增速放緩，強弩之末趨勢顯現

今年前3季度，全國粗鋼與鋼材產(chǎn)量較大幅度增長(cháng)，預計同比增幅均在5%以上，全年粗鋼統計產(chǎn)量亦將達到9億噸。

在大力度鋼鐵去產(chǎn)能與全面取締“地條鋼”，產(chǎn)量基礎萎縮的大背景之下，全國鋼材與粗鋼產(chǎn)量所以還能夠較大幅度增長(cháng)，除了利潤豐厚刺激，鋼鐵企業(yè)高負荷生產(chǎn)之外，還在于鋼鐵企業(yè)優(yōu)化技術(shù)手段，在冶煉原料中，提高高品位鐵礦石與廢鋼使用比例，從而使得單位設備產(chǎn)出率得以提高。

從中可以得出兩點(diǎn)結論：其一，在所獲得公開(kāi)數據沒(méi)有出現重大失真的前提下，中國鋼鐵產(chǎn)能利用率已經(jīng)獲得很大提高，應該已經(jīng)達到85%，有些企業(yè)甚至在90%左右，換言之，鋼鐵企業(yè)供應能力開(kāi)始接近上限。其二，中國鋼鐵和鋼材產(chǎn)量的較大幅度增長(cháng)可能已是強弩之末，因為從上一結論可以看出，隨著(zhù)配料潛力與設備逐步滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，既有設備的產(chǎn)能挖潛空間已經(jīng)不大。

近期統計數據亦顯示了這一跡象。據中鋼協(xié)統計，今年8月份，會(huì )員鋼廠(chǎng)粗鋼日均產(chǎn)量為192.47萬(wàn)噸，據此推算，全國粗鋼日均產(chǎn)量為258.99萬(wàn)噸，較7月同期下降1.17%。即便今后全國粗鋼日均產(chǎn)量還有提高，估計其增長(cháng)空間也不是很大。

中國粗鋼與鋼材產(chǎn)量增速“強弩之末”的觀(guān)點(diǎn)，是判斷未來(lái)鋼材市場(chǎng)供求關(guān)系的基石之一，對于預測今年4季度，乃至明年行情走勢尤為重要。如果有關(guān)數據沒(méi)有失真，上述鋼鐵產(chǎn)量增速“強弩之末”的觀(guān)點(diǎn)能夠成立，那么就可以預計今年4季度全國粗鋼與鋼材產(chǎn)量增長(cháng)水平都將會(huì )出現回落，至少是不再提速，因此下一階段中國鋼材市場(chǎng)供應壓力亦會(huì )相應減輕，或者是不會(huì )加重。

由此可見(jiàn)，4季度全國鋼鐵產(chǎn)量態(tài)勢平穩，有可能出現環(huán)比下降和同比增速回落。

三、環(huán)保限產(chǎn)不對稱(chēng)性，亦有利于鋼材市場(chǎng)供求關(guān)系平衡

4季度產(chǎn)量增長(cháng)壓力放緩，還因為環(huán)保，“藍天保衛戰”的限產(chǎn)，多少會(huì )受到一些抑制影響。

4季度因為天氣原因，歷來(lái)是鐵腕環(huán)保的高壓力時(shí)期。但是，同一“鐵腕環(huán)?！背叨戎?，卻會(huì )因為中國南北氣候差異不同，因為鋼鐵行業(yè)下游需求行業(yè)的生產(chǎn)工藝差異不同，而產(chǎn)生對于供需兩端的不同影響，在整體上有利于平衡市場(chǎng)供求關(guān)系。

這種差異不同，其一體現為環(huán)保限產(chǎn)力度北方地區大于南方地區，而北方地區，尤其是華北地區其實(shí)中國鋼鐵產(chǎn)能*密集地區，因此環(huán)保限產(chǎn)對于鋼鐵行業(yè)的影響更大一些。而南方地區，室外施工并未停止，反而因為少雨而施工強度更高，一定程度上對沖北方地區施工減少。

其二體現為黑色系列產(chǎn)品污染明顯大于汽車(chē)、家電、造船、電力、地下軌道交通等下游耗鋼行業(yè)，因此前者所受抑制影響亦大于后者。主要因為消耗鋼材的下游加工行業(yè)，主要為室內加工，受天氣影響不大，并且由于環(huán)保措施相對較好，環(huán)境污染程度遠低于黑色商品行業(yè)，因此，在同一環(huán)保尺度之下，黑色行業(yè)產(chǎn)出受環(huán)保的抑制影響遠大于其消費行業(yè)。此外，一些趕工期的重點(diǎn)基建項目亦不會(huì )輕易停工等，因此環(huán)保對于鋼鐵供應側的影響大于其需求側影響，從而有利于供求關(guān)系平衡。

四、中美貿易戰及貿易談判結果對市場(chǎng)心理沖擊不大

中美貿易戰是今年影響鋼材市場(chǎng)的*為重要的動(dòng)態(tài)因素。中美貿易戰中的中國策略，是“以拖待變”，寄希望于美國對中國2000億商品加稅后，刺激美國消費品價(jià)格出現較大幅度上漲，引發(fā)美國民眾對于特朗普的不滿(mǎn)。因為2000億美元的加征關(guān)稅產(chǎn)品清單中，含有780億美元的消費品。而在此之前的500億美元的加征關(guān)稅商品清單中，只有37億美元的消費品。沒(méi)有疑問(wèn)，2000億美元商品加征關(guān)稅后，美國普通民眾將會(huì )增加痛苦。此外，特朗普攪亂全球貿易體系及產(chǎn)業(yè)分工體系后，*終也會(huì )波及到美國制造業(yè)自身，波及到美國對外出口，波及到美國貿易逆差。中國正在等待高關(guān)稅發(fā)酵后對于特朗普的沖擊。*新數據顯示，特朗普實(shí)施高關(guān)稅壁壘后，美國貿易逆差反而擴大，顯示了這一跡象。美國商務(wù)部數據：7月份美國對華商品貿易逆差達到368億美元，環(huán)比增加10%，創(chuàng )下新高。不僅如此，美國整體對外貿易也出現了此種情況。因此會(huì )增加中國“以拖待變”的信心與決心。

而特朗普則企圖訛詐成功，加之美國上下尚未看到貿易戰對于美國的損害，反而是美國經(jīng)濟增速提高，股市“牛氣”，暫時(shí)得到美國民眾的普遍支持，所以也不會(huì )輕易讓步。特朗普*近推文表態(tài)：我們將繼續與中國對話(huà)。我們在與中國的談判中做得非常好，但我們不準備達成他們想要達成的協(xié)議。

現今中美貿易戰已經(jīng)演變成為一場(chǎng)“誰(shuí)比誰(shuí)更痛苦，誰(shuí)比誰(shuí)更能忍耐”的大比拼?？凑l(shuí)承受痛苦指數更強，誰(shuí)能堅持到*后。因此，中國貿易戰短時(shí)期內難以結束。對此，鋼材市場(chǎng)參與者們已經(jīng)充分的思想準備，進(jìn)行了風(fēng)險應對，即便貿易談判不成功，鋼材市場(chǎng)也在意料之中，不會(huì )掀起很大波瀾，不會(huì )形成新的重大利空。要是貿易談判取得成功，鋼材市場(chǎng)則獲得“意外之喜”，市場(chǎng)會(huì )因此形成一波小行情，盡管可能性比較小。

五、中美貨幣匯率相對穩定

中美貨幣匯率是影響鋼材及冶煉原料行情的重要方面。今年前3季度，受到中美貿易戰影響，人民幣對美元匯率出現較大幅度波動(dòng)，由1季度的升值3%左右，到目前貶值3%左右。其中6月中旬至8月人民幣匯率中間價(jià)累計貶值幅度達到7.79%，出現較大幅度波動(dòng)。進(jìn)入8月份之后，央行三次出手穩定匯率，匯率出現穩定。

從今年4季度的發(fā)展情況來(lái)看，美聯(lián)儲收緊貨幣與人民銀行保持流動(dòng)相對寬松；美國經(jīng)濟增長(cháng)提速與中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩；以及中美股市的相反走向，由此產(chǎn)生了來(lái)自市場(chǎng)行為的人民幣對美元匯率的走弱趨勢。另一方面，特朗普對于美聯(lián)儲加息有不同看法，亦不會(huì )“放任”人民幣對美元持續貶值，人民銀行也具有遏制人民幣過(guò)度貶值多種手段。因為以上幾個(gè)方面力量的制約平衡，加之近幾個(gè)月內人民幣對美元匯率貶值幅度接近8%，階段性貶值能量多已釋放，以及中美貿易談判影響，因此預計4季度內人民幣對美元匯率也將相對穩定，更多呈現小幅雙向波動(dòng)態(tài)勢。

今年4季度內人民幣對美元匯率走向，很大程度上受制于中美貿易談判前景。如果能夠達成貿易協(xié)議，人民幣對美元匯率將穩中有升，小幅回升至6.5左右，進(jìn)而引發(fā)進(jìn)口冶煉原料成本下降，增加鋼材及耗鋼產(chǎn)品出口成本。但是，如果中美貿易戰再起波瀾，達不成貿易協(xié)議，決策部門(mén)勢必進(jìn)一步寬松貨幣政策，同時(shí)財政政策更加積極(增加財政赤字與擴大債券)，刺激基建及其他方面投資與消費，一段時(shí)期內人民幣對美元匯率就有可能進(jìn)一步貶值。在這種情況下，鐵礦石、焦煤、能源進(jìn)口成本將進(jìn)一步提高，而鋼材及耗鋼產(chǎn)品出口成本則相應下降。

上述兩種匯率趨勢中，似乎后一種可能性更大一些。因為如上所述，美國特朗普聲稱(chēng)：無(wú)意就中美貿易爭端達成協(xié)議。

綜上所述，預計今年4季度中國鋼材市場(chǎng)相對平穩，市場(chǎng)行情將波瀾不驚。

六、不利因素是鋼材價(jià)格的提前反彈

前段時(shí)期全國鋼材價(jià)格出現一波跌落行情，這有利于釋放利空壓力。如果能夠持續到今年9月中旬，跌落空間再大一些，那就為“金九銀十”行情奠定了基礎。但是，由于鋼材行情迫不及待地提前反彈，勢必增加了“金九銀十”行情的不確定性。如果鋼材價(jià)格繼續上漲，真正進(jìn)入需求旺季后，鋼材價(jià)格反而會(huì )出現回落，由于庫存壓力不大，回調幅度也不會(huì )很深。(蘭格專(zhuān)家陳克新原創(chuàng )文章，轉載請注明出處)